第三十四章-万恶的ABS(2/3)
蔡舒洁老师今天介绍的是跟ABS有关的🖀🏥🜌基础金融知识，这里的ABS不是汽车系🌪🁶统🐧🂒🎐的防抱死系统，而是AssetBackedSecuritizat，翻译过来就是资产证券化。
这是一种以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，它以项目所拥有的资产为基础，以项🐐⚤目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。
资产证券化的历史并不悠久，最早诞生于2⛧0世纪末，发展🚄至今不过半个世纪，起初建立ABS，是为了盘活流动性，降低筹资成本，但期间恶性膨胀过几回，发生了严重的金融秩序崩坏，因此被不少保🀞♦守人士视作洪水猛兽，谈ABS色变。
良性运作的ABS模式理论上👝是利大于弊，例如常规的汽车消费贷款、学生贷款、保费收入🐐⚤，发生坏账的概率较低，未来可预期的现金偿付能力有保障。
蔡舒洁举了两个反例，一是昆虫上市过程中被爆出ABS杠杆违规超级加倍，以不到30亿的自有本金撬动了千亿级别的信贷市场，🂻📾☶将个人债务风险转嫁给了全社会，幸好在苗头初显时被及时制止。
另一个则是自租房公寓的ABS运营模式，这里牵涉到互联网公司的畸形发展，创业者初期普遍🗐喜欢通过砸钱赔本赚吆喝的方式抢占市场，以高价📺☗⛌从房东手里收房，在低价租给租客，通过长收短付的方式维持一定时期内的现金流健康，并在此期间将租客贷款证券化打包到市场🁵进行二次销售。
“我们要搞清楚🂦👅🆛ABS不是玩钱生钱的庞氏游戏，ABS融资模式的最大优势是通过在国际市场上发行债券筹集资金，债券利率一般较低，从而降低了筹资成本。”
“而且ABS融资模式隔断了项目原始权益人自身的风险使其清🄸🂒偿债券本息的资金仅与项目资产的未来现金收入有关，这样一来便分散了投资风险。”
“哦，我的天呐，被一个小蛇阴了，我好不容易才玩到🆟🐰🃟那么大。”王🗔旭发出懊悔的声音，陈博赶忙提醒他注意课堂秩序。
蔡舒洁同样注意到了这个不听讲的人，换做其他老师估计会喊起来教育一番，再🞖🔌⚸问几个刚刚讲🌂过的问题，只是蔡老师心虚，她笑了笑，等到课堂重新恢复安静，接着讲剩下的内🛢容。
“我想起一件事情。”
“什么事情，宿舍厕所没冲水？阳台衣😞服没收？中午外卖没订？”陈博回想了🏏一下，并没🗁有这回事。
“我们先前投资的项目，还没去视察呢。”
“你是说那🝎🍖个自习室是吧，我都忘了有这回事。”
王旭找到之前加的创业小伙伴，一时没😞想好发什么消息去打招呼。
“你也🎦📖🚹是心大，真金白银砸🈫🁔🅟进去，就当甩🖀🏥🜌手掌柜了。”
“不是卷款跑路就行，不过他们是本校的学⛧生，也跑不到哪里去，最多亏本倒闭，折算下固定资产变卖完散伙。”陈博看得开，自🕾🏎习室不是什么大生意，赔📖🚸😎估计赔不了多少，挣也是挣个零花。
“🎙殡仪馆那我周末抽空去一趟，看看设计的新款式。”
“不🙮🍲🌀带上我么？”陈博指了指自己，兴致🖀🏥🜌勃勃。
“🎙我晚上去，顺便在那休息一晚，你要来么？”
“那还是算了，祝你顺利。”
这是一种以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，它以项目所拥有的资产为基础，以项🐐⚤目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。
资产证券化的历史并不悠久，最早诞生于2⛧0世纪末，发展🚄至今不过半个世纪，起初建立ABS，是为了盘活流动性，降低筹资成本，但期间恶性膨胀过几回，发生了严重的金融秩序崩坏，因此被不少保🀞♦守人士视作洪水猛兽，谈ABS色变。
良性运作的ABS模式理论上👝是利大于弊，例如常规的汽车消费贷款、学生贷款、保费收入🐐⚤，发生坏账的概率较低，未来可预期的现金偿付能力有保障。
蔡舒洁举了两个反例，一是昆虫上市过程中被爆出ABS杠杆违规超级加倍，以不到30亿的自有本金撬动了千亿级别的信贷市场，🂻📾☶将个人债务风险转嫁给了全社会，幸好在苗头初显时被及时制止。
另一个则是自租房公寓的ABS运营模式，这里牵涉到互联网公司的畸形发展，创业者初期普遍🗐喜欢通过砸钱赔本赚吆喝的方式抢占市场，以高价📺☗⛌从房东手里收房，在低价租给租客，通过长收短付的方式维持一定时期内的现金流健康，并在此期间将租客贷款证券化打包到市场🁵进行二次销售。
“我们要搞清楚🂦👅🆛ABS不是玩钱生钱的庞氏游戏，ABS融资模式的最大优势是通过在国际市场上发行债券筹集资金，债券利率一般较低，从而降低了筹资成本。”
“而且ABS融资模式隔断了项目原始权益人自身的风险使其清🄸🂒偿债券本息的资金仅与项目资产的未来现金收入有关，这样一来便分散了投资风险。”
“哦，我的天呐，被一个小蛇阴了，我好不容易才玩到🆟🐰🃟那么大。”王🗔旭发出懊悔的声音，陈博赶忙提醒他注意课堂秩序。
蔡舒洁同样注意到了这个不听讲的人，换做其他老师估计会喊起来教育一番，再🞖🔌⚸问几个刚刚讲🌂过的问题，只是蔡老师心虚，她笑了笑，等到课堂重新恢复安静，接着讲剩下的内🛢容。
“我想起一件事情。”
“什么事情，宿舍厕所没冲水？阳台衣😞服没收？中午外卖没订？”陈博回想了🏏一下，并没🗁有这回事。
“我们先前投资的项目，还没去视察呢。”
“你是说那🝎🍖个自习室是吧，我都忘了有这回事。”
王旭找到之前加的创业小伙伴，一时没😞想好发什么消息去打招呼。
“你也🎦📖🚹是心大，真金白银砸🈫🁔🅟进去，就当甩🖀🏥🜌手掌柜了。”
“不是卷款跑路就行，不过他们是本校的学⛧生，也跑不到哪里去，最多亏本倒闭，折算下固定资产变卖完散伙。”陈博看得开，自🕾🏎习室不是什么大生意，赔📖🚸😎估计赔不了多少，挣也是挣个零花。
“🎙殡仪馆那我周末抽空去一趟，看看设计的新款式。”
“不🙮🍲🌀带上我么？”陈博指了指自己，兴致🖀🏥🜌勃勃。
“🎙我晚上去，顺便在那休息一晚，你要来么？”
“那还是算了，祝你顺利。”